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汽車零部件行業的投資要點介紹

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汽車零部件行業的投資要點介紹

發布日期:2018-02-24 00:00 來源:http://www.allblaqeverything.com 點擊:

投資要點:

汽車零部件行業高ROE 低估值 汽車行業整體,整車製造及零部件製造子行業的ROE 近年來穩定在10%左右,在所有申萬行業中位列第五,僅次於家電,食品飲料,銀行和醫藥行業。汽車零部件公司的平均估值長期在15-20 倍PE 的區間波動。

大連汽車零部件近年來的平均估值拉高,一方麵由於牛市階段對新能源汽車,智能駕駛主題的過熱炒作以及並購預期的影響;另一方麵由於2017 年至今上市新股已達35 家,新股及次新股相對較高的估值也使得整體估值有所失真,事實上大量個股2018 年預測業績對應的估值水平已經降至15倍左右,汽車零部件行業具有高ROE 低估值的特點。

同時由於行業具有訂單驅動的特性,業績具有較大的可預測性,且優質公司的訂單增長具有可持續性。


中國汽車零部件公司的全球地位 進入2017 年全球汽車零部件配套供應商百強榜的公司,多為國際成熟零部件企業,前十大公司的收入平均增速為7.9%,前二十大公司收入平均增速4.6%。在具有代表性的國際零部件巨頭中,以三家上市公司為例,近年來的估值區間普遍在10-20 倍區間波動,大部分時間業績增速低於20%,而中國市場大量優質零部件公司的收入平均增速高於此水平。

自2013 年以來,全球汽車零部件配套供應商百強榜前十名的公司收入增速有下滑趨勢,而同期2016 年中國零部件上市公司收入平均增速為21.9%,且自2013 年以來,收入增速逐步上行。

近年數據顯示,汽車零部件上市公司的平均毛利率穩定在20%左右的水平,淨利潤穩定在7%左右,主營收入呈現持續性的高增長,收入增速及淨利潤增速均高於新車銷售增速,且非線性相關,毛利率與淨利率與整車銷售增速非直接相關。


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